■ 劉煥彥
約翰馬隆（John Malone）是美國知名有線電視大亨，個人財富估計達20億美元。他擁有的自由媒體公司（Liberty Media）總部位於丹佛，是價值400億美元的有線電視與媒體投資企業，控制了一些全球最大的媒體品牌，包括世界第一的家庭購物頻道QVC。
該公司還擁有探索頻道（Discovery Chan-nel）的一半股權，並且握有時代華納（Time Warner）、維康（Viacom）與國際媒體大亨梅鐸（Rupert Murdoch）旗下的新聞公司等多家企業的相當股份。
跟梅鐸一樣，64歲的馬隆被認為是他那一代最厲害的生意人。他從幾近破產的有線電視事業電訊傳播公司（TCI）起家，藉由買下多家電視公司的股份，換取在自家頻道播出對方節目的方式，一步步打造出今天的媒體帝國。
他1999年以540億美元的代價，把旗下核心事業有線電視基礎建設部門賣給美國電報電話公司（AT&T），結束了自由媒體公司在這個領域的獨霸地位，變成多家電視頻道與投資組成的鬆散結合。
不過他震撼業界的交易還在後頭。去年秋天，他把在新聞公司的投票股權擴增到19%，使得自由媒體公司成為梅鐸家族以外的新聞公司最大外部投資人。
梅鐸不想冒風，便斷然採取俗稱「毒藥丸」的股份計畫，防止馬隆奪取公司控制權。馬隆提議以手上的新聞公司股份，交換梅鐸好不容易拿到手的資產，例如福斯電影頻道與國家地理頻道，外加一大筆現金。一位自由媒體內部人士形容這場競爭是「兩個旗鼓相當的重量級選手在玩的3D棋戲。」
但馬隆否認增加股份是為威脅梅鐸與他刻意栽培來接班的兩位兒子，強調這完全切合自己的企業哲學。
「我堅定相信在這個產業中，若想建立長期資產，就得有一組強而有力的堅定團隊願意長期奮鬥。也因為如此，家族控制或長期投資人在媒體業才會如此重要。」馬隆堅稱他無意偷偷地控制新聞公司。
梅鐸的對策可能是想買下自由媒體掌握的股份，把手上具表決權的新聞公司股份增加到約29%。馬隆說：「我不排除進行高額的現金交易。我的理想結果是梅鐸擁有表決權，我的股東擁有（不具表決權的普通股）新聞公司股份。」
在所有的權益交換中，有一項結果對馬隆至關重要，就是把稅負降到最低。「不是我痛恨繳稅，但我的責任是擴大股東價值，包括我自己的在內。以TCI為例，當時賣給AT&T獲得的350億美元，是以股票的方式交到股東手中，而且不用課稅。他們可選擇持有股票或賣出，而夠聰明的人及時脫手而不用負擔稅負，我因為沒這麼做而損失慘重。」
馬隆在康乃迪克州長大，擁有耶魯大學電機工程學位與約翰霍普金斯大學作業研究博士學位。不過他做生意的本事，是在工作中向TCI創辦人梅格奈斯（Bob Magness）學來。梅格奈斯1972年雇用馬隆，一年後指定他為公司執行長。
「我從梅格奈斯學習到，大部分財務工程的技巧都要從實際經驗中學習。他是我認識的人中，看財務報表速度最快的，他真正發展了隔艙融資（bulkhead financing）的概念。所謂隔艙融資，就是你涉足的每種事業都要能自負盈虧，這樣就永遠不會被銀行掐著脖子。」
至於追求企業成長方面，馬隆把成長策略留給手下的經理人去操心。「我把他們當成戰場指揮官。邱吉爾並沒在戰場上指揮大局，蒙哥馬利會負責，我也有我自己的蒙哥馬利。」（取材自金融時報）
【2005/06/04 經濟日報】
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