柯萊菲德 強化核心產品

■ 湯淑君 若只看西門子公司（Siemens）的股價走勢，會發現執行長柯萊菲德（Klaus Kleinfeld，右圖）上任以來績效欠佳。 柯萊菲德2005年元月底接掌這家歐洲銷售額最大的電機與電子集團。這19個月來，西門子的股價只上漲4.8%，遙遙落後競爭對手的股價漲幅。同時期，瑞士-瑞典商ABB公司的股價幾乎漲了一倍，飛利浦電子公司（Philips）漲幅達39%。 部分分析師肯定柯萊菲德整頓西門子的努力。其他人則批評柯萊菲德與財務長凱澤（Joe Kaeser）在改造西門子的同時，把股東權益拋在一邊。 在柯萊菲德掌舵下，西門子展開總計100億歐元的收購行動，核心事業盈餘卻少有起色，令投資人質疑柯萊菲德開源節流的能力。然而，支持者說，西門子在其他方面已有長足的進步，例如較少依賴波動性大、資本密集的電信市場，只是基本面的改善尚未反映在股價上。 柯萊菲德表示，整頓公司的成效需要一段時間才會逐漸顯現。他指出，西門子為提振旗下11個事業部的獲利，已推出「Fit4More」計畫，目前為止執行成效良好，正一步步朝目標邁進，亦即在2007年4月前，把營運利潤率提高到4%至13%。 柯萊菲德說，今後西門子將集中資源強化三大技術領域：環保、自動化與醫療保健。他堅稱，汽車零件部門Siemens VDO是強化西門子環保產品競爭力所不可或缺的一環。 他說：「我們計劃藉業務自然擴張和透過併購擴張的方式，進一步鞏固本公司在這三大領域的長期地位。」 財務長凱澤表示，會致力精簡組織，並改善資本投資報酬率、加強資本支出控管，並削減經常支出，以提高獲利能力。但他不排除進一步收購。凱澤說：「由外而內強化本公司的產品組合，仍是選項之一。」 西門子在精簡營運方面已有顯著的進展。例如，2005年底把不賺錢的行動電話部門售予台灣的明基電通公司，今年6月又與荷蘭諾基亞公司（Nokia）敲定合併電信設備部門的合資計畫協議。西門子還打算賣掉企業網路與無線電話部門，虧損的資訊科技（IT）部門也有待整頓或出售。 倫敦德利佳華（Dresdner Kleinwort）分析師史提特勒說：「投資人對目前的管理階層信心低落，所以希望西門子精簡產品組合，而不要一味擴張，甚至花太多錢大肆收購。與諾基亞簽的合約很棒，但西門子隨後宣布收購拜耳（Bayer）的診斷部門，又讓投資人感到疑惑。」 西門子4月以18.6億美元收購美國的診斷產品公司（Diag-nositcs Products Corp.），6月又宣布以42億美元收購拜耳的醫療診斷業務。這些交易讓西門子一躍而成全球醫療診斷器材市場占有率第三大的供應商，僅次於羅氏（Roche Holding）和亞培（Abbott Laboratories），並與奇異（GE）和飛利浦並駕齊驅。 柯萊菲德說，核心機電事業以外的部門，例如金融服務、租賃和不動產事業，也扮演重要的角色。例如，西門子不動產部門以專業和效率管理西門子旗下的不動產，可為集團節省大筆費用。 他說：「整體而言，許多投資人尚未充分信任我們有能力通過種種必要改革的考驗，成為在各項領域績效耀眼的明星。但羅馬，不是一天造成的。」（取材自道瓊社） 【2006/09/03 經濟日報】