哈佛個案》藥不藥賭一把？精算後再下注！

【經濟日報／陳珮馨】 個案摘要 大藥廠默克製藥公司（Merck & Company）的財務評估分析部總裁里奇‧肯德（Rich Kender）成立專案小組，考慮是否要向小型藥商LAB製藥公司，購買戴伏寧（Davanrik）新藥的專利授權，戴伏寧對於憂鬱和肥胖有潛在療效，但仍在臨床發展階段，必須通過美國食品藥物管理局（FDA）三階段臨床測試，才能正式上市。 身為研究導向的全球製藥公司，默克製藥從1995年起，開發15項新產品，銷售額和盈餘迅速成長，默克旗下最暢銷的藥品包括Vasotec、 Mevacor、Prinivi及Pepcid，在全球共創造57億美元銷售額，不過，這些藥品專利權將於2002年到期，一旦其他替代藥品出籠，勢必衝擊銷售量，默克因應方式就是不斷發展新藥。 發明戴伏寧的LAB製藥公司已有15年歷史，未有任何產品成功通過FDA的臨床測試，唯有部分藥品通過前一、二階段，另有一項經過第三階段的化學藥品，剛遭FDA駁回，衝擊股價達30%以上，使得LAB不願意為戴伏寧籌資，希望將專利授權給大規模的製藥公司，以滿足迫切的現金需求。 若是成功授權，LAB先會獲得一筆頭期款，戴伏寧每通過一階段臨床試驗，LAB也可收取額外款項，通過FDA核准銷售後，LAB則依照銷售金額收取授權費。不過，戴伏寧的療效是針對「憂鬱」或「減重」，抑或兩者兼備，將會影響第二、第三階段的成功率和付出成本，默克製藥考量所有變數後，估計需耗時七年通過核准，最後約有10年市場獨佔期。 面對一長串估計數據，默克是否應接受新藥授權？若您是肯德負責與LAB談判，您將尋求改變哪些付款條件？ （摘自HBS哈佛大學商學院個案，陳珮馨） 【2006/12/10 經濟日報】