【經濟日報╱林富元】
我的事業以風險創業投資為主，到處尋找草創團隊陣容堅強，所投入市場正要開始起飛、擁有妥善商業模式的新創企業。
這幾年亞洲成長動力驚人，市場龐大，在這個機動而多變的資本市場，相信可以找到許多值得投資的璞玉。
因此我有一個有趣的想法，想把風險創投事業用來篩選新創企業的嚴格標準，複製到上市公司的篩選上。也就是說，以風險創投的紀律與標準，來評估上市公司的成長機會。如此，可以透過公開可信的財務資訊，但仍以風險管理模式進行基本價值的篩選。
結果我發現，雖然上市公司與未上市公司有報表精確度及透明度的差異，但基本價值的評估是相同的。
什麼樣的上市股票有巨大成長潛力？最好的公司？第一名的公司？不見得。從安全的角度來看，最好的企業或許是比較穩健的投資，但不見得是最能賺錢的股票，因為它們可能已經漲了好幾番，公司產品的市場占有率已經很高，上檔空間不大。
反過來說，什麼是最差的股票？有些公司股價表現或許不佳，本益比只有1或2，但是公司有翻身的本錢，或許本益比可以提高到3或4，那麼這支股票反而會賺更多的錢。
因此，要發掘璞玉，除了閱讀財務報表，還是要下很大工夫做根本功課。這也就是我所謂的「將投資新創企業的原則與紀律，應用到上市股票投資上」。這可以3P來說明：
1.搞清楚經營團隊（People）。就像審核新創企業，最重要的還是要了解經營團隊。他們是否有能力、決心、願景，以及具有領導力與融和力？有許多曾經叱吒風雲的企業，因為失去核心人物，公司表現便一瀉千里；有些上市公司則因為領導卓越而百戰百勝。不能只聽聽執行長或財務長的套招，應該多方了解公司多層次的意向與動力。
2. 搞清楚產品（Products）。不管公司的產品是服務或成品，都必須了解其市場地位。產品很好的公司，未來會推出什麼新產品？產品正在挨打的公司，是否有什麼醞釀中的奇招？研發能力如何？與客戶的互動如何？
3.搞清楚潛力（Potential）。也許產品的市場占有率目前還小，但具有競爭力與優勢，這樣的公司未來反而最有成長空間。反之，在市場上已占盡優勢的公司，或許還會繼續成長，但是成長的空間與速度，是否相對迷人？
我曾在晚上到新創企業的停車場去看員工的車子是否還在，車子還在代表有人留下來加班，靠這種觀察，我選了幾家成功的公司。同樣的，用其他踏實的方法去了解一家上市公司的後續動力，也可以幫助你找出有價值的璞玉！
（作者是美國多元創投董事長、全球玉山科協理事長；Blog網站：www.happyboblin.com;email：happyboblin@yahoo.com)
【2008/01/21 經濟日報】
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