管理典範》運用營運策略 避開財務風險

【經濟日報／資誠智識服務中心】 最佳實務企業懂得利用優異的營運策略，建立自然的避險效果，以取代金融避險工具與保險，或彌補其不足。企業可以近距離檢視跨部門間的運作，尋找將匯率風險降至最低的各種方法。例如，以同一國家的獲利，支付當地的各項費用。在這個過程中，企業不只學會妥善利用內部資源，也能提升營運效率，進而改善獲利力。 經常監控未軋平的貨幣部位：即使在某些新興國家無法買賣衍生性金融商品，也無法投保，企業還是可以利用簡單的方法保護自己，例如，經常監控未軋平貨幣部位。企業應隨時追蹤所持有的子公司外幣，留意匯率波動情形。 平衡以當地貨幣計價的資產與負債：從一種貨幣轉換成另一種貨幣，難免會產生一些損失。最佳實務企業會試著平衡以當地貨幣計價的資產與負債，將換匯的次數減至最低。例如，以海外市場的營業收入沖抵同一市場的成本，以降低貨幣轉換的機率，進而避開匯率波動的風險。 將多餘的現金轉換成母國貨幣：現金最好能以不易受波動影響的方式保存，在新興市場經商的跨國企業，通常會以當地貨幣進行交易，但一有多餘現金，便轉換成母國貨幣，以確保價值。 維持全球營運的彈性：組織結構靈活的全球性企業，即使遭逢貨幣危機，也能逢凶化吉。從全球的角度觀之，某市場的危機往往意味著另一市場的商機，因此，某新興國家貨幣貶值，可能為企業帶來銷售危機，卻可能造成製造成本降低。因此，企業成功的關鍵在於能不能迅速因應市場變化。最佳實務企業會維持全球營運的彈性，以便善加運用新興市場的變化，化危機為轉機。 【最佳實務】 全球網路技術服務廠商王安電腦（Wang Global，如今為荷商Getron-ics NV的一員）的收入與成本都屬於同一貨幣，藉以收到自然避險之效，不必過度擔心匯率波動的風險。該公司以當地貨幣購買產品，以沖抵公司的出口收入，並用當地的收入支付當地所發生的費用。此外，也定期將新興市場多餘的現金轉換成美元。 亞洲金融危機時，生產傳真機座及書櫥等辦公室家具的越南國營企業Savimex ，並沒有對產品銷日感到恐慌。相反地，該公司從全球性角度盱衡情勢，決定改用受金融危機重擊的印尼和泰國較便宜木材，然後再壓低價格賣給日本客戶。 （本文參考資誠會計師事務所全球聯盟所PricewaterhouseCoopers「全球最佳實務」資料庫，資誠智識中心：http://www.pwc.com/tw） 【2006/11/24 經濟日報】