新聞分析》鼓勵併購 不管敵意善意

■ 記者 邱金蘭 被視為最典型的敵意併購-公開收購辦法，即將鬆綁，金管會不只要讓敵意併購走得通，也要讓非敵意併購沒有障礙，不管敵意、善意，只要是併購，金管會都鼓勵。 近幾年來在金控整併風潮下，敵意併購成為國內討論的熱門話題，由於敵意併購，並非法律名詞，各界對於敵意併購的定義，也有不同的見解。 根據金管會提出的官方版本，「敵意（非合意）併購」是指欲取得經營權的人，在未得到對方（即目標公司）董事會同意前所作的股權收購行為。 敵意指的是被併公司的董事會或經營階層而言，不是對股東、也不是對公司。 從法令層面來看，公開收購辦法中的公開收購行為，被視為典型的敵意併購；但金融業者對於從市場上悄悄買股票，再展開併購動作，也當作是一種敵意併購。 實際上金融機構因股東資格須事先經核准，加上實地查帳等需求，要作敵意併購，原本就比較不容易。因此，這次公開收購辦法鬆綁限制後，有多少金融機構可以派得到上用場，尚待觀察。 由於每種併購案的形成都不同，究竟是敵意還是非敵意，有時並不易區分，如有些公開收購，也是可以先與經營階層合意後再進行的。 正因敵意併購非法律名詞，政府法令、政策也未禁止。這次金管會併購法令專案小組，先提出鬆綁公開收購辦法，主要是因屬行政命令，可以比較快推出，金管會對於掃除併購法令障礙，並無鼓不鼓勵敵意併購的政策用意，掃除各類併購障礙，才是真正目的。 為落實陳總統宣示的金融整併目標，不論是合意併購，或非合意併購，只要是併購案，有助減少金融機構家數，金管會都樂見。 【2005/03/14 經濟日報】