會計經緯》罪與罰——證券市場四大重罪

■ 陳伯松 俄國文學家杜斯妥也夫斯基的巨著「罪與罰」中，男主角是大學法律系生，殺了人後，運用他的專業避罪、避罰，卻逃避不了良知的折磨。這個故事告訴我們，法律是社會公約，罪罰是社會制約，然而，正義不必然會在法律程序中勝出而得到彰顯，許多犯罪者常常因正義的怠惰，而免於受罰，僥倖脫罪。 知人知面不知心 證券市場有四大重罪（證券交易法第171條）：一、虛偽、欺詐、隱匿；二、掏空公司；三、內線交易；四、在交易市場上炒作。稱它重罪，是因刑罰很重：犯罪所得金額在新台幣1億元以下者，處三至十年徒刑（得併科新台幣1,000萬元至2億元罰金），及處七年以上有期徒刑（得併科罰金為2,500萬元至5億元）。 所謂虛偽、欺詐、隱匿，是指：一、有價證券之募集、發行、私募、或買賣行為，禁止「虛偽、詐欺或其他足致他人誤信之行為」。二、發行人申報或公告之財務報告及其他有關業務文件內容，不得有「虛偽或隱匿之情事」。第一種情況是在IPO或增資發行（含私募及相關的買賣）中發生，犯罪者是行為人，層面涵蓋很廣；第二種情況的犯罪人是發行人，所申報或公告的財務報告、年報、公開說明書中，資訊不充分（隱匿），或不確實（虛偽）。 掏空公司的犯罪人有兩種人：第一種人是公司的董事、監察人、經理人或受僱人，第二種人是公司的董事、監察人或經理人（缺了受僱人）。第一種人「以直接或間接方式，使公司為不利益之交易，且不合營業常規，致公司遭受重大損害」；第二種人「意圖為自己或第三人之利益，而為違背職務之行為或侵占公司資產」。在這裡，含受僱人在內的第一種人反而比較容易入罪，只要客觀的形式上：「公司不利益，遭受『重大損害』，且不合營業常規」，幾乎可以說重大虧損的生意就有可能人要被抓去關。公司裡的決策者反而不易入罪，必須證明他有「意圖」為自己或第三人之利益才行，「知人知面不知心」這句俗諺，不是說要描繪人的意圖有多難嗎？ 內線交易規範的對象有四類人士：一、公司的董事、監察人及經理人，二、持股10%以上的股東，三、基於職業或控制關係獲悉消息的人士，四、從一、二、三所列人士獲悉消息者。前三類對象相當具體明確，第四類則理論上存在，事實上法律嚇阻成分居多。以上這些人知道公司有重大影響股價的消息，在消息公開前，因買進、賣出該公司掛牌的有價證券而獲利。 財報成犯罪工具 在交易市場上炒作（或違約）的行為，包括：一、報價後，有人承諾接受，報價人卻不實際成交或不履行交割（重大到足以影響市場秩序）二、意圖拉抬或摜壓股價，在自己或他人，或與他人通謀所設帳戶中，連續以高價買入或低價賣出，三、意圖影響行情，而散布流言或不實資料（許多名嘴很容易觸犯），四、其他的操縱行為。 以上四類重罪，都和財報弊案有關，犯罪者直接或間接以虛偽不實的財報為犯罪工具。財報不實本身就屬虛偽、欺詐、隱匿，掏空公司之後也要設法在財報上掩飾，內線交易是資訊不對稱的時間差問題，在交易市場上散布不實財務資訊，更是烏賊戰術。 在現實中，「竊鉤者誅，竊國者侯」，是指對微罪者施以重罪、重罰，對罪行嚴重者，卻讓他（她）脫罪、脫罰，享盡榮耀富貴。「罪與罰」中，男主角感嘆：在戰場上，拿破崙殺人千萬，成為英雄；他只不過殺了兩個人，卻心內不安，日夜難挨。請問法律：這是真理嗎？ （作者是會計研究發展基金會祕書長。本專欄每周四刊登） 【2006/03/30 經濟日報】