【經濟日報╱陳珮馨】
個案摘要
2000年創立的加特福生物科技公司，目前以研發含穩定耐糖因子的加特福GT&F奶粉系列產品為主，該產品已通過美國FDA獲准登錄為膳食補充品，同時取得台美日英等16國專利。
本身也是糖尿病患者的程伶輝，正是一手創辦加特福的關鍵人物，她的創業目標在於，研發出華人第一顆糖尿病用藥，創業初期由於資源不足，她讓加特福進駐中興大學育成中心，借重學校商譽和較便宜的研發資源，同時委託仁濟藥廠等公司協助OEM，以便將有限資金，全部投注於研發。
全世界糖尿病患者高達1.8億人，其中有90%至95%患者，是屬於第二型糖尿病（成年型糖尿病），加特福研發的GT&F奶粉系列產品正是鎖定這一族群，根據調查，全球糖尿病患逐年增加，糖尿病市場將愈來愈大。
2004年，加特福首度轉虧為盈、陸續跨向海外市場，甚至開始推動自有品牌，至今歷經二度增資；從技術角度來看，加特福未來可能的商品化方向，包括代謝症候群、肝炎、美容抗衰老及性功能市場。
不過，全球各國，包括台灣，對於傳統食品、健康食品或藥品，都有不同程度的法令規範；依照國外藥廠經驗，一顆新藥從開發、研究到臨床、申請專利、製造，平均要花8.5億美元，時間平均要12年，成功率低於5%，以台灣生技公司的資本，能支撐到研發最後階段機率很低，加特福為了現金注入，初期也只能先切入健康食品市場。
程伶輝很清楚，獨自進行新藥開發困難重重，也因此2006年時，一位擁有數十年國際商務與法律經驗的律師向程伶輝提議，開價10億美元，能否委託他把加特福調節血糖配方專利權賣給國際大藥廠時，她委實有些動搖。
程伶輝相當猶豫，究竟要委託律師將專利賣斷，還是持續投入資金，努力通過美國食品健康管理局（FDA）認證，代表華人迎向龐大的糖尿病市場？
現場討論
個案主持人清華大學科技管理研究所副教授丘宏昌，請台下學員判斷，加特福應該「賣抑或不賣？」
新藥開發 超級錢坑
不少學員贊成賣出，理由是製藥產業結構特別，新藥開發需要龐大資金、研究團隊、還要通過測試階段，只有國際級大廠才能負擔。
支持不賣的學員，則是看好糖尿病市場，認為加特福有專利保護、產品的未來發展很大，為何要急著賣出？
「程伶輝會不會賣呢？」丘宏昌要大家設身處地想，有學員認為，加特福就像程伶輝的孩子，一定捨不得賣出；只是，現實環境不可忽略，丘宏昌請大家從產品層面，勾勒加特福未來的走向。
從技術角度，學員看好加特福的發展空間，若從現有的GT&F 奶粉系列，也就是「健康食品」領域出發，未來有三種發展方向，一種是往新藥開發邁進、另一種是延伸到血脂、心血管疾病、最後可以往美容抗衰老及性功能市場發展。
專精多元 如何抉擇
若是將賣或不賣的抉擇，暫時放在一邊，加特福未來發展，究竟應該走「專精市場或是多產品線（portfolio）？」丘宏昌問。
學員多數贊成專精，有人認為加特福現階段知名度不夠，推出太多產品會失焦，不如分階段慢慢走，未來再多角化經營；也有學員建議，加特福停留在健康食品領域，專精作商品開發研究，不管延伸至美容抗衰老或性功能產品，都可以和健康食品結合。
支持多產品線並進的學員，認為加特福推出不同產品，可以分散投資風險，以免全部資源都投入新藥，分階段實現夢想，很顯然，學員們對於加特福，究竟要留在健康食品、抑或勇敢發展新藥，仍有不同看法。
「程伶輝的願景為何？」丘宏昌回到原點，學員回答：「研發華人第一顆糖尿病用藥。」問題在於，生物科技燒錢速度快，台灣目前少有類似個案，透過加特福模式交出成績單。但也有學員表示，加特福如果在台灣上市，首先要觀察策略走向，若是要發展新藥，就不買他的股票。
續推新藥 量力而為
不過，有學員建議加特福，不妨積極尋找創投，甚至直接到美國上市，募集全世界資金發展新藥；也有學員提出折衷作法，建議加特福繼續推新藥，但要量力而為，同步進行國際談判。
主要原因是，新藥研發要走三階段人體臨床實驗，漫長的試驗過程，任何一步驟都可能失敗，不妨邊走邊估價，甚至走過第二階段臨床實驗，趁著價格漂亮時，盡快脫手賣出，獲利了結，將資源投入下一個產品，使公司持續成長，如同IBM一般。
很顯然，加特福可能的發展方向很多，不只是賣或不賣二選一，丘宏昌表示，就算選擇延後賣出，也有各種不同作法，例如，究竟先談好價格、提高聲望賣出，或是低調不刻意張揚等。
當然，程伶輝堅持進入藥品市場，是源於她的創業夢顯，加特福就像自家孩子，當然捨不得賣出，但是面對嚴峻挑戰，真得還要堅持初衷嗎，「如果引進外部資金的話，程伶輝想替華人開發第一顆新藥的願景，還能繼續下去嗎？」討論結束前，丘宏昌丟出最後一個問題請大家思考。
（陳珮馨摘自：清華大學科技管理研究所副教授丘宏昌團隊撰寫，2007年國科會個案研究與發展計畫成果）
【2007/12/30 經濟日報】
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