歐洲家族企業祖產保不住

■ 劉煥彥
法國泰廷爵家族（Taittinger）七年前擊退有意收購旗下事業的美國華爾街併購業者，不過上個月卻決定把先人在70年前創辦的香檳酒與旅館事業喜達屋資本集團（Starwood Capital Group）賣給外人。這不但結束了泰廷爵家族數十年來控制的家族事業所有權，並說明了歐洲歷史悠久的家族企業，正面臨越來越多的壓力。
歐洲近幾年出現許多因素使家族保有企業控制權愈形困難，全球競爭與歐洲統一貨幣，也使家族企業面臨擴大規模的壓力。部份歐洲家族為了在金融市場籌資，必須釋出手中持股並接受一般投資人監督。其他家族則選擇或被迫賣掉手上的企業。
以泰廷爵家族為例，與比利時企業大亨佛萊爾（Albert Frere）之間的股東協議即將到期，是促使其決定賣出喜達屋集團的原因之一。另外法國的財富稅與家族內各派系的利益各不相同，也是導致最後出脫家族事業的因素。
保有家族企業在美國比較不是問題，因為當地企業多已上市，並儘早把管理工作交給專業經理人，而且美國的創業文化比較興盛，意味著老式家族企業占全美經濟活動的比例較低。
歐洲由於創業風險較高，經濟政策對於促進市場發展又不太有利，企業界因而有許多號稱數十年、甚至百年以上歷史的家族企業。法國大企業中四分之一是家族企業，美國的比例只有十分之一。
此外，歐洲經濟整合進一步深化，連同六年前創立的歐洲單一貨幣，都使得歐洲家族企業所處的商業環境，不但更加競爭而且資本密集性更高。而諸如中國大陸等新興經濟力量的崛起，也改變了歐洲各國政府的施政優先順序。
歐洲企業家族與泰廷爵家族一樣，發現越來越難維持家族企業的傳統。法國老牌投資銀行業者拉薩德公司（Lazard）元老大衛魏爾（Michel David-Weill），由於無法找到家族接班人，今年決定賣掉手上持股，把所有權轉給華爾街併購界聞人華瑟斯坦（Bruce Wasserstein）。
皮耶-克里斯欽‧泰廷爵（Pierre-Christian Taittinger）是泰廷爵家族企業已故創辦人的八位子女之一。他說：「法國的政治與經濟，長久以來都有利於家族企業，但這些日子政府偏好大企業，個別企業的成功已不再那麼重要。」
不過儘管如此，歐洲仍有不少家族成功保住企業控制權，像德國寬特家族（Quandt）現在就握有寶馬汽車公司（BMW ）46.6%股權。
法國米其林家族（Michelin）透過有限合夥關係，控制了米其林這家知名輪胎製造商達140年，儘管目前該公司半數以上股票早已在巴黎證券市場交易。同樣是法國的希卡家族，目前仍控制全球第三大蒸餾酒業者培諾希卡（Pernod Ricard）公司，雖然持股比例不到12%。（取材自道瓊社）
【2005/08/20 經濟日報】