運動心理學與投資

【經濟日報╱陳澄和】

四年一次的奧運造就不少的體壇英雄，但也讓許多英雄的金牌夢碎，從此銷聲匿跡。其實，從技術層面來看，很多人都具備奪標的實力，但真正主宰成敗的，往往取決於心理的韌性。 北京奧運的最大贏家，無疑是美國泳將菲爾普斯。他昭告天下要在北京豪奪八面金牌的野心，使他一開始就成為泳池中的世界公敵，人人都想給他好看。但他每次登 場毫不在乎地戴著耳機聽音樂，每天早上照樣享用1.2萬卡熱量的「菲氏大餐」，並一步步完成奧運史上的空前壯舉。其心理構成的穩健，抗壓性之堅強，已到了 是匪夷所思的地步。 反觀之下，賽前不斷締造世界紀錄的美國百公尺名將蓋伊，也曾被看好是最可能成為全世界最快飛毛腿的候選人之一。但他每次比賽都緊張得發抖，而且找不到排解之道。最後，竟連複賽都過不了關，是北京奧運最大的冷門之一。 事實上，面臨重要關頭時的健全心理武裝，不僅影響運動場上的臨場表現，也影響在市場上的投資利得。 以色列班古利翁大學的阿薩（Ofer Azar）教授就曾針對足球場的守門員與金融市場的投資人心態，做一項有趣的比較研究。 阿薩教授領導的研究團隊包含經濟學家與運動心理學家，他們針對311位足球守門員面對12碼罰球時的動作進行研究。報告指出，如果守門員在罰踢的對手起腳 之前，只是沈穩地站在球門中間冷靜觀察，他大約有33.3%的機率可以撲到球。但如果在罰踢者起腳之前，守門員就撲向左側，他撲救到球的機率只剩下 14.2%；如果他撲向右側，救到球的機率更渺茫，只有12.6%。 可是，絕大多數的守門員都會在罰踢者起腳之前就猜邊撲球，只有6.3%的守門員會真正等到罰踢者起腳後才行動。然而，絕大多數守門員毛躁出擊的原因，並不 是因為他們已事先對罰踢者的攻擊習性做過分析，而多半是出於情感上的自我卸責。因為如果他們主動出擊，即使猜錯邊而讓對方輕易進球，他們也會覺得比較沒有 罪惡感，至少可以安慰自己已經盡力，球迷也會表示同情。反之，如果他們不及反應，目送球兒入網會讓自己顯得很蠢，憤怒的球迷也會把帳算到他們頭上。 但經過電腦程式精算出來的結果指出，守門員先發制人雖然看起來是積極主動出擊，但其實是在降低自己撲救險球的機率。這也不是說呆在門前不動，球就會自動送 上門讓守門員接。事實上，12碼罰球的球速動輒超過100公里，守門員頂多只有0.3秒的時間可以攔下球，所以進球率才會高達80%以上。但阿薩教授仍然 強調，先發制人地猜邊撲球，雖然未必都是錯著，但仍然是不理性的行為，只會徒然造成反效果。 股票、商品投資者的反應，恰和面對12碼罰球的足球守門員一樣。當爆發可能衝擊市場的重大危機時，投資人經常不加思考，立刻拋售退場，或變換投資標的。而 且，他們急於退場與變換跑道的心理也和守門員如出一轍：如果情勢變得更加惡化，他們至少可以安慰自己，已經盡到避險或分散風險責任。問題是如此一來，當市 場反彈時，他們也失去將損失減到最小的機會。 這項研究告訴我們的教訓是，金融市場投資人的心理決策機制和守門員其實是很接近的，雖然不需在電光石火的瞬間行動，但同樣必須刻不容緩地決定究竟要拋、要 換或要守住現有的投資。問題是，盲目地倉促殺出市場，也和守門員預先猜邊撲球一樣不理性，結果往往比靜觀其變流更多的血，賠得更慘。 但話說回來，在危機之時靜觀其變，用意是要投資人謀而後動，爭取思考與諮詢的時間，並不是真的要投資人袖手旁觀，靜待危機的消褪。試想罰踢者都已起腳了，守門員若還呆若木雞，除了球兒應聲入網，球迷噓聲四起外，還會有其他結果嗎？ （作者是聯合晚報國外新聞組編務委員） 【2008/09/10 經濟日報】